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云南信托研报:互联网头部企业金融需求分析

  近日,云南信托研究发展部对互联网头部企业的金融需求进行了分析,以期为信托公司与互联网头部企业的合作,提供理论研究参考。以下为部分精华内容节选。

  分析互联网头部企业存在的金融需求,首先需要明确互联网头部企业有哪些,并在此基础上对其业务进行分析,总结其业务中存在的金融需求。

  从当前互联网行业发展情况看,结合工信部与中国互联网协会联合发布的《2019年中国互联网企业100强》,前15名互联网企业为阿里、腾讯、百度、京东、蚂蚁金服、网易、美团、字节跳动、360、新浪、拼多多、搜狐、58集团、苏宁控股、小米集团。

  考虑到当前互联网行业竞争的核心在于移动互联网领域的竞争,流量、数据、场景的获取也主要集中在移动互联网层面。从金融机构角度看,甄别互联网头部企业作为潜在合作对象的一个重要指标也是流量、数据、场景。因此,在分析互联网头部企业时,将侧重在移动互联网领域。

  分析互联网头部企业的业务开展情况,展业路径为:互联网头部企业开展一项或多项互联网业务,如电商业务、社交业务、外卖业务、出行业务、资讯业务等,业务发展到一定程度后,将积累的流量、数据、场景等进行金融变现。金融变现需求推动了互联网头部企业金融业务的开展,如第三方支付业务、消费金融业务、供应链金融业务、互联网理财业务等。

  老牌互联网巨头开展的金融业务相对比较全面。其他互联网头部企业中,新兴互联网巨头亦有开展金融业务。

  目前自身尚未开展金融业务的企业,从数据、流量、场景看,亦具有开展金融业务的条件。

  互联网头部企业金融业务的开展离不开互联网业务开展所积累的流量以及数据、场景。且互联网业务开展的场景越多,积累的客户数量原则上就越多,收集的数据维度也更多,对客户进行信用画像时也越精准,进而使得开展金融业务时,金融资产质量也相对更加优质。

  从流量层面看,互联网头部企业所拥有的流量均相对较多,这些流量均是金融机构希望与互联网头部企业合作的重要吸引因素。从场景看,老牌互联网巨头的业务开展场景相对多元,积累的C端或B端客户相对更多,对于客户信用画像也相对更多精准,开展金融业务时金融资产也相对更加优质。其他互联网头部企业中,结合开展业务进行分析,新兴互联网巨头的场景相对优质,包括电商场景、到家场景等。

  互联网头部企业在进行金融变现时多选择自己下场开展金融业务,因此,谋求相关金融牌照成为他们开展金融业务的关键。

  从互联网头部企业谋求金融牌照情况看,部分企业的金融牌照相对比较齐全,对于这些牌照比较齐全的互联网头部企业而言,金融机构在与其合作时,议价能力及发挥的作用相对有限;部分新兴互联网巨头等牌照相对不足,金融机构在满足其金融需求时,发挥的作用相对较大;部分企业目前尚未开发金融牌照,金融机构若能了解其金融方面的布局,并在早期切入的话,或将有较大合作空间。

  对于互联网头部企业而言,均希望在市场竞争中立于不败之地,做大、做强,成为百年老店。以阿里巴巴为例,其愿景是希望成为获102岁的百年老店。到2036年,服务20亿消费者,创造1亿就业机会,帮助1000万家中小企业盈利。

  因此,适合企业发展的公司治理制度和不断进行业务创新成为互联网头部企业做大做强的必备条件。适合企业发展的公司治理制度方面,激发员工的积极性是重要的公司治理方法之一,激发员工积极性的措施包括股权激励、提供更加安全、可信任的薪酬福利发放制度等。不断进行业务创新方面,除内部进行创新外,通过投资并购等方式培育新的业务增长点是方法之一。因此,如何优化公司治理结构以及选择合适的投资并购标的成为互联网头部企业需要思考的命题之一。

  由于自身开展业务的不同、发展阶段的不同、拥有金融(类金融)牌照的不同以及战略布局的不同,互联网头部企业金融需求存在一定差异,但也有共性需求。综合分析互联网头部企业开展业务、拥有金融牌照以及企业愿景等,互联网头部企业已经存在或可能存在(随着业务进一步发展,相关需求逐步显现)的金融需求如下:

  1.针对C端用户的超前消费需求衍生出的提供消费金融服务的需求。将这一需求细分,可以进一步分解为获取资金尤其是低成本资金的需求、弥补金融牌照不足的需求。随着互联网头部企业提供消费金融服务到一定程度,又进一步衍生出资产出表的需求,根据资产出表情况的不同,又衍生出其他弥补金融牌照不足的需求、夹层或劣后级投资需求。

  2.针对B端商户(小微企业)的融资需求衍生出的提供小微企业贷款或者供应链金融服务的需求,将这一需求细分,可以进一步分解为获取资金尤其是低成本资金的需求、弥补金融牌照不足的需求。随着互联网头部企业提供小微企业贷款或者供应链金融服务到一定程度,又进一步衍生出资产出表的需求,在此基础上又衍生出其他弥补金融牌照不足、夹层或劣后级投资需求。

  3.针对C端用户的理财需求衍生出的提供财富管理服务的需求。鉴于互联网头部企业通过大数据可以对C端客户进行精准定位,因此,针对C端客户的这一需求,又可以细分为针对普通投资者提供理财服务的需求以及针对高净值客户提供理财服务的需求。

  4.针对B端商户的理财需求衍生出的提供理财服务的需求,根据企业需求的不同,又可以进一步分解为定期理财以及活期理财的需求。

  5.运用金融科技优势,协助外部企业发行ABS时的弥补金融牌照不足的需求。

  7.运用金融工具协助进行公司治理的需求。典型如员工持股计划;为外卖业务、物流业务的参与者如骑手、快递小哥等提供代付工资服务,以保障其工资的安全和及时支付,这种服务的提供有利于提高平台参与者增强其对平台的粘性。

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